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GPI电子游艺注册:楼市下行 未来债券的牛市还将延续多长的时间

时间:2022/1/25 10:26:56  作者:  来源:  浏览:38  评论:0
内容摘要:从历史规律看,中国经济增长在1993-2004年与固定资产投资增速高度相关,两者的走势非常一致。但2006年以后,经济增速反而与房地产开发投资增速高度契合,与固定投资增速相关性下降。这说明2006年以后的中国经济增长,主要得益于房地产的拉动。但今年开始,房地产市场下行迹象明显,市...
从历史规律看,中国经济增长在1993-2004年与固定资产投资增速高度相关,两者的走势非常一致。但2006年以后,经济增速反而与房地产开发投资增速高度契合,与固定投资增速相关性下降。这说明2006年以后的中国经济增长,主要得益于房地产的拉动。但今年开始,房地产市场下行迹象明显,市GPI电子游艺注册场普遍对中国经济增速的后续放缓存在较大担忧。为避免中国经济增速滑出合理区间的“底线”,3月份以来决策层推出了一系列定向稳增长、微刺激的措施和定向降准的货币政策,近期这些政策实施的力度在加大。

房地产市场的景气下行,除了会导致经济面临下行风险外,还有另一个更重要的风险——庞大的地方政府债务到期偿付是否会引发金融风险。根据2013年发布的全国政府性债务审计报告,地方政府今年有3.57万亿元债务到期。但今年房地产行业出现趋势性下行,大大影响了地方政府的土地财政收入,地方政府短期偿债压力巨大。因此,很有必要将短期债务置换为长期债务,将融资成本降低,以减少债务负担。5月21日,财政部发布《2014年地方政府债券自发自还试点办法》,允许十个省市试点地方政府债自发自还,并相对以前取消了3年期,增加了10年期,有利于地方政府用长期债务置换短期债务。由于此前地方政府债务负担较大(2013年末达到17.9万亿元),因此降低债券市场收益率,将有助于减少地方政府融资成本,缓解财政紧张和债务规模庞大的压力。

不管是出于稳增长还是防风险的目的,核心政策均指向“降低社会融资成本”,央行为此采取定向宽松政策。如今年4月25日,央行下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率,5月给国开行再贷款以加大对棚户区改造项目的支持,再加上央行5月以来公开市场的连续净投放,5月30日国务院常务会议明确要加大定向降准的力度,均显示货币政策偏松倾向。

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